本文可以让用户了解到：

订单合约的作用、优势和如何运作流程概况；

如何在链上查询具体的数据转换；

为什么看涨订单盈利结算是标的资产，而看跌订单是 USDT；

LP 在系统中的作用、安全性、流动性短缺原因。

订单合约

在 JQ 系统中，用户每创建一个期权订单，

就会有一个与该订单对应，且唯一的智能合约被创建，

这个智能合约，就是订单对应的【订单合约】。

从创建订单到订单结算的整个过程中，

每个期权订单涉及的权利金收取并分配、价值转换、盈利结算、订单状态更新，

都由与之对应的订单合约执行。

订单合约的优势

智能合约可实现自动执行，提升了操作的高效性和准确性，且链上数据公开透明，随时可供查看。同时，订单合约采用独立操作的去中心化方式，有效规避了单点故障和系统错误的风险。各订单的等额资产由各自的订单合约独立控制，而非集中于某一人或合约，避免了资产的过度集中，确保在期权结算前资金的安全。此外，Jasper的智能合约经过专业安全公司（如Knownsec、Slowmist）的审核，为用户提供了更高的安全保障。

- 自动执行，高效准确；

- 链上数据公开透明，随时可查看；

- 独立操作，去中心化，有效避免了单点故障风险和系统错误风险；

- 避免资产过度集中，在期权结算之前确保了资金安全；

- 专业安全公司审核，安全保障。

资金流转过程概述

第一部分：创建订单时

步骤1：支付权利金

从用户 AA 钱包中，将权利金发送至订单合约。

注意：如果是使用标的资产支付权利金，

可简单理解为按照市价将标的资产兑换为 USDT 的数量。

链上体现：AA 钱包向订单合约发送了一笔 USDT 。

步骤2：LP收入

大部分的权利金，作为 LP 的收入，被发送至 LP 中.

链上体现：订单合约向 LP 发送了一笔 USDT 。

步骤3：协议收入

小部分的权利金，作为协议收入，被分配给 jasper 协议。

链上体现：订单合约向 Jasper 协议发送了一笔 USDT 。

步骤4：与 LP 进行“交易”

看涨期权

以市场价格，

从 LP ”买入“ 与期权规模对应的标的资产，

并且（暂时）不需要兑现花费的 USDT 费用。

例如：0.2 ETH 的期权规模，

创建订单时，以 2600 的市场价格，

花费 520 USDT 从 LP "买入" 0.2 ETH，

但是，对应的 520 USDT 费用还没有兑现。

链上体现：订单合约收到了一笔来自 LP ，与期权规模对应数量的标的资产。

看跌期权

以市场价格，

将与期权规模对应的标的资产 ”卖出“ 给 LP，

并且（暂时）不需要交付卖出的标的资产。

例如：0.2 ETH的期权规模，

创建订单时，以 2600 的市场价格，

将 0.2 ETH “卖给” LP ，获得了 520 USDT 。

但是，对应的 0.2 ETH 标的资产还没有交付。

链上体现：订单合约收到了一笔来自 LP ，与期权规模对应价值的 USDT 。

注意：无论订单合约收到的是标的资产还是 USDT ，

在期权到期前，这些资产都会被锁定在订单合约中。

第二部分：期权结算时

步骤5：完成与 LP 的“交易”

看涨期权盈利订单

由于标的资产升值，

只需将最初收到的标的资产的一部分返还给 LP ，

就能兑现最初“买入”标的资产的 USDT 价值。

例如：0.2 ETH 的期权规模，

创建订单时，以 2600 的市场价格，

花费 520 USDT 从 LP "买入" 0.2 ETH，

但是，对应的 520 USDT 费用还没有兑现。

期权结算时，以 2700 的市场价格，

将 0.192592592593 ETH （价值 520 USDT）返还给 LP，

就兑现了最初“买入”的费用。

链上体现：订单合约将这一部分标的资产发送给了 LP 。

看跌期权盈利订单

由于标的资产贬值，

此时，只需将最初收到的 USDT 的一部分返还给 LP，

就能交付最初“卖出”的标的资产数量的价值。

例如：0.2 ETH的期权规模，

创建订单时，以 2600 的市场价格，

将 0.2 ETH “卖给” LP ，获得了 520 USDT 。

但是，对应的 0.2 ETH 标的资产还没有交付。

期权结算时，以 2500 的市场价格，

将 500 USDT （价值 0.2 ETH）返还给 LP，

就交付了最初“卖出”的标的资产。

链上体现：订单合约将这一部分 USDT 发送给了 LP 。

无盈利订单

将从 LP 收到的标的资产或 USDT ，全额返还给 LP。

步骤6：盈利结算

看涨期权盈利订单

在完成了与 LP 的“交易”之后，剩下的标的资产数量，

就是这个期权订单的盈利，由订单合约发送至用户 AA 钱包。

因此，看涨期权使用标的资产进行盈利结算。

链上体现：订单合约将这一部分标的资产发送给了 AA 钱包 。

看跌期权盈利订单

在完成了与 LP 的“交易”之后，剩下 USDT 数量，

就是这个期权订单的盈利，由订单合约发送至用户 AA 钱包。

因此，看跌期权使用 USDT 进行盈利结算。

链上体现：订单合约将这一部分 USDT 发送给了 AA 钱包 。

无盈利订单

不需要进行结算。

链上体现：相比有盈利的订单，无盈利的订单缺少了一笔由订单合约发送给 LP 的交易。

找到订单合约地址

结算 Hash

首先，需要在 Jasper 的交易记录找到订单对应的哈希值。

需要查看哪个订单的链上数据，就点开对应订单的结算 Hash 。

ETH 看涨订单

在 Hash 页的 To 中，

找到 1 笔（或 2 笔） ETH 的 【From ... To ... 】记录，

其中 From 的地址就是订单合约地址。

ETH 看跌订单

在 Hash 页面的 ERC-20 Tokens Transferred 中 ，

有 1 笔（或 2 笔） USDT 的 【From ... To ... 】记录，

其中 From 的地址就是订单合约地址。

WBTC看涨订单

在 Hash 页的 ERC-20 Tokens Transferred 中，

找到 1 笔（或 2 笔） WBTC的 【From ... To ... 】记录，

其中 From 的地址就是订单合约地址。

WBTC看跌订单

在 Hash 页面的 ERC-20 Tokens Transferred 中 ，

有 1 笔（或 2 笔） USDT 的 【From ... To ... 】记录，

其中 From 的地址就是订单合约地址。

订单合约交互流程拆解

首先需要按照上述方法，

在订单的结算 Hash 页面中找到订单合约。

ETH 看涨期权盈利订单

在结算 Hash 页面，直接点击订单合约，进入数据页面，

找到【Inter Transactions】和【Token Transfers (ERC-20)】。

ETH 看跌订单盈利订单

在结算 Hash 页面，直接点击订单合约，进入数据页面，找到【Transfers】。

WBTC 看涨期权盈利订单

找到并复制订单合约地址，在浏览器中单独搜索。找到【Token Transfers (ERC-20)】。

WBTC 看跌期权盈利订单

在结算 Hash 页面，直接点击订单合约进入数据页面，找到【Transfers】。

LP （Liquidity Pool）

在 Jasper 系统中，LP（Liquidity Pool）是一个智能合约驱动的流动性池，

存有着大量标的资产和 USDT，用于对用户期权订单提供流动性和对手方支持，

支撑着整个 Jasper 系统的运转，是 Jasper 系统的核心组件之一。

作为交易对手

用户创建订单时，LP 会自动成为交易对手方，

为用户的期权合约提供了所需的标的资产或稳定币，

使得用户无需等待匹配其他用户订单，并且订单全程由智能合约自动执行，

为用户带来流畅、低延迟的交易体验，

也确保了用户订单的结算确定性 —— 无对手交易风险 ，

只要订单创建成功，那么，该订单总是会被顺利结算。

在传统的交易模式中，用户间的交易通常依赖于双向的匹配机制，

即一方的买单需要与另一方的卖单相匹配。

如果市场中缺少匹配订单，用户可能面临流动性不足的问题，

导致成交延迟或滑点，影响用户体验。

而 LP 正是作为一个即时的、自动化的对手方，

介入到系统之中，才改变了这一点。

承担盈亏

用户买入看涨或看跌期权时，

LP 承担着价格波动的风险，在所有用户订单中充当了用户对手方，而非仅提供资金支持。

作为对手方，

在用户亏损时，LP 在用户亏损时获得权利金收益。

在用户盈利时，则自动结算盈利给客户，承担对应的亏损，

这样的机制有助于平衡系统的风险和收益，

也增强了系统的市场深度（以最优价格成交）和稳定性（减少滑点的影响）。

LP 短缺

由于跟传统 CEX 的订单簿模式不同，

LP 需要存有足量的现货资产（标的资产和 USDT），

用于在用户创建订单时，将不加杠杆的、足额的资产转入到用户的订单合约中锁定，

以此作为真金白银的“担保”。

每一个订单都需要占用 LP 中现货资产的份额，

当遇到极端行情，价格走势预测确定性较高（看涨、看跌、回调、反弹）时，

成交需求激增，短时间内可能存在大量的、同一个标的、短期限的看涨或者看跌期权订单，

当 LP 内对应资产的份额被这些订单分配完，就会出现短时间 LP 短缺的情况，

后续的订单也会无法被创建。

LP 会根据行情走势、订单量、期限/规模结构等数据，

动态调整优化运行策略，在满足用户交易需求的同时，提高 LP 的资金利用率。

用户在 0DTE 页面中，可以查看【可用流动性】的实时数据。

LP 安全

LP 的运行基于链上智能合约，

所有资金流转和交易记录都公开透明，可在链上查询。

智能合约执行自动化，杜绝了人为操控的风险，交易安全有保障。

在订单执行的过程中，

用户只需要转入小额的权利金，

而 LP 则需要锁入未加杠杆的、足额的现货总资产。

从这个角度考虑，LP 与用户相比，需要承担更多潜在的安全风险。

因此，系统在 LP 的设计上，理应也更加注重资金安全。