高盛推出加密期权服务

- 2021年，高盛进行了一项内部调查，发现其近300名受访客户中有40%已经接触过加密币，且61%的受访客户预计未来一年数字资产持有量会增加，这反映出客户对加密投资的需求不断增长，促使高盛决定重启并推进加密交易平台的建设。

- 与2017年相比，2021年的加密市场在机构需求方面有了显著增长，不再仅仅是零售投资者驱动的市场，越来越多的机构投资者开始关注并希望参与其中，高盛作为大型投资银行，也积极顺应市场变化，满足机构客户的多元化投资需求。

- 高盛早在2018年曾计划推出相关服务平台，但因市场波动较大以及客户需求不足而搁置。2021年，由于“大饼”等加密资产价格飙升及市场对数字资产兴趣增加，重启计划得以实施。

- 于是，高盛于2021年推出了加密交易平台。主要提供“大饼”和“姨太”相关的衍生品交易，包括在芝加哥商品交易平台（CME）上市的“大饼”和“姨太”期货，以及现金结算的“大饼”期权和“姨太”期权交易，但不直接交易底层的加密代币。

- 该平台的主要客户是高盛的现有客户，尤其是传统对冲基金。此外，高盛也在积极拓展更广泛的客户群体，包括资产管理公司、银行客户和精选的数字资产公司等。

CME推出“姨太”期权

- 2021年2月8日，CME推出“姨太”期货。这一举措为投资者提供了更多的加密资产交易选择，进一步丰富了加密衍生品市场，也为后续可能的“姨太”期权交易奠定了基础，吸引了更多传统投资机构进入加密资产领域，对整个加密期权市场的发展起到了推动作用。

- 2022年8月18日，CME宣布计划在9月12日推出“姨太”期货期权，需要等待监管部门的审查。

- 2022年9月12日，CME正式推出“姨太”期权。CME集团股票和外汇产品全球主管Tim McCourt表示，新的“姨太”期权合约的推出时机特别好，为加密社区提供了另一个获得和管理“姨太”币敞口的重要工具，也将补充CME集团的“姨太”期货。

Deribit市场数据飙升

• 2021年的前两周

有145亿美元的“大饼”期权交易在Deribit上进行，而2020年全年的交易总量仅为580亿美元，成交量已占2020年总量的25%。

• 2021年第一季度

Deribit期权交易量市场份额为68%。

• 2021年10月

“大饼”期权的未平仓合约总额达到143.6亿美元的峰值。

• 2021年第四季度

其市场份额增长至87%，并且季度名义交易量首次突破1000亿美元，达到1135亿美元，创下新高，进一步巩固了其在期权市场的主导地位。

• 2022年2月

Deribit其未平仓合约达到140亿美元，其中“大饼”期权未平仓合约量为100亿美元，“姨太”期权未平仓合约量为30亿美元，永续合约和期货未平仓合约量为10亿美元。

• 2022年8月2日

根据Glassnode的数据，Deribit的“姨太”期权未平仓合约总价值有史以来首次超过了“大饼”期权，达到56亿美元，而“大饼”期权为43亿美元。

• 2022年11月

Deribit上的“大饼”期权交易量升至77.8万份合约，较10月增长17%，接近2021年1月的纪录高点；“姨太”期权合约数量较10月增长10%，达到创纪录的890万份。

• 2023年3月14日

继硅谷银行破产事件和由此导致的市场波动之后，在Deribit上市的“大饼”期权交易飙升。据Amberdata追踪的数据，过去24小时内，价值24亿美元的“大饼”期权在Deribit上易手，这是自2021年5月17日以来的最高单日成交量。

• 2023年8月

Deribit的衍生品市场交易量升至420亿美元，较7月增长17%，而全球衍生品交易量下降12.1%，其中“姨太”期权交易量达到自3月以来的最高水平，“大饼”也表现强劲。

• 2023年9月29日

Deribit过去24小时加密期权总交易量为24.7亿美元，占全球所有交易平台在过去24小时内永续合约交易量的3.7%，为历史最高比例。

• 2023年10月

Deribit平台“大饼”和“姨太”期权未平仓合约已超过206.4亿美元，接近2021年11月的牛市水平，但因当时“大饼”和“姨太”价格仅为彼时一半左右，所以实际持仓量远高于2021年11月。

• 2023年11月20日

Deribit上的“大饼”期权未平仓合约创下了超过150亿美元的历史新高，未平仓合约的增加表明流动性更高，市场参与者更多。Deribit首席商务官Luuk Strijers表示：““大饼”期权的未平仓合约总量首次超过了“大饼”期货，这一转变标志着市场的成熟和日益成熟”。

• 2023年12月

“大饼”期权的日交易量超过82亿美元，达到历史新高，其中50亿美元是看涨期权，反映了看涨的市场情绪。同时Deribit上的“大饼”期权交易量达267亿美元。

• 2023年12月9日

Deribit的期权未平仓合约创新高，其中“大饼”期权未平仓合约为160亿美元，“姨太”为76亿美元，总计236亿美元。再加上22亿美元的永续合约和期货未平仓合约，Deribit整体的未平仓合约首次超过250亿美元，总计258亿美元。

• 2023年12月14日

Deribit的未平仓合约总量首次突破250亿美元，达到258亿美元，包括160亿美元的“大饼”期权、76亿美元的“姨太”期权以及22亿美元的永续合约和期货未平仓合约。

• 2023年12月27日

“大饼”迎来241亿美元的期权到期，Deribit在当天也迎来了创纪录的430亿美元未平仓合约到期，包括139.5亿美元的“大饼”期权和37.7亿美元的“姨太”期权，引发了“大饼”市场的剧烈波动。

• 2024年2月29日

Deribit的24小时交易量达到创纪录的124亿美元，同时，未平仓合约超过290亿美元，再创历史新高。

• 2024年3月9日

Deribit上的“大饼”期权未平仓合约总额已飙升至创纪录的204亿美元，超过了2021年10月创下的143.6亿美元的峰值，“姨太”币期权未平仓合约也跃升至116.6亿美元的历史新高。

• 2024年11月6日

在美国大选落地当日，全网交易平台期权交易量达97.4亿美元，创下历史新高，其中Deribit占比77.85%，达75.9亿美元。

• 2024年11月15日

Deribit的期权未平仓合约创下新高，这使得Deribit上的总未平仓合约达到408亿美元，其中“大饼”、“姨太”占大宗，合计未平仓金额达376亿美元。

• 2024年12月

“大饼”期权的日交易量超过82亿美元，其中50亿美元是看涨期权，反映了看涨的市场情绪。

• 2024年12月19日

“大饼”期权市场的未平仓合约达到411.27亿美元，“姨太”为100.72亿美元，Deribit在“大饼”期权市场的份额为82.2%。

星展银行推出期权产品

- 星展银行是新加坡最大的商业银行，成立于1968年，由新加坡政府控股，在新加坡拥有最大分行网络，其分行网络也分布于亚洲、欧洲、美洲等多个地区。星展银行提供个人及企业银行、财务金融服务等，活跃于企业、零售和投资银行领域，是新加坡中长期融资的主要来源，拥有亚太区域最高评级之一。

- 2024年9月17日，星展银行宣布将在2024年第四季度为机构客户推出场外（OTC）加密期权和结构性票据业务，主要挂钩“大饼”和“姨太”。

- 采用场外交易（OTC）的模式灵活性较高，能够根据投资者的个性化需求定制期权合约条款，如合约规模、行权价格、到期日等，以满足不同投资者的风险偏好和投资目标。

- 该期权产品主要面向机构投资者和合格的财富客户。

- 机构投资者通常将此类期权产品作为其投资组合中的一部分，用于对冲风险、增加收益或进行资产配置的优化。

- 合格的财富客户则更看重期权产品的高杠杆效应和潜在的高收益，同时也希望通过星展银行的专业服务和风险管理，降低投资风险。

- 在客户准入方面，星展银行对投资者进行严格的风险评估和KYC（了解你的客户）程序，确保投资者具备相应的风险承受能力和投资知识。同时，严格遵守反洗钱（AML）和打击恐怖主义融资（CTF）等相关法规，保证交易的合法性和透明度。

贝莱德的IBIT期权

- 顶级机构贝莱德

贝莱德作为全球三大指数基金管理公司之一，与先锋集团和道富集团齐名，在资产管理领域占据着举足轻重的地位。经过多年发展，贝莱德已在全球36个国家及地区设有办事机构，拥有约18,000名员工，服务范围覆盖超过100个国家及地区。

凭借其广泛且专业的业务能力，涵盖投资管理、风险管理等多个重要板块，为众多客户提供多样化的投资服务与解决方案。截至2024年10月11日，其管理的资产规模飙升至创纪录的11.48万亿美元，彰显出强大的资产管理实力。

- 获得ETF批准

2023年6月15日，贝莱德向美国证券交易委员会（SEC）提交“大饼”ETF申请后，经过不懈努力，终于在次年1月10日，SEC批准了贝莱德的现货“大饼”ETF—iShares Bitcoin Trust（IBIT）。这是加密领域的一个重大突破，此前SEC曾多次拒绝类似的申请。

在2024年，iShares Bitcoin Trust表现亮眼，持仓市值一度突破540亿美元，这一成果不仅体现了其在新兴的加密投资领域的积极布局与影响力，也进一步巩固了它在全球资产管理行业的领先地位。

- 推出IBIT期权

随后，贝莱德顺势推出了以iShares Bitcoin Trust作为标的资产的IBIT期权。

首先是2024年9月20日，SEC批准了贝莱德的IBIT期权在纳斯达克挂牌上市。直到11月19日 ，IBIT期权在纳斯达克正式首发推出。

IBIT期权在上市后的第一个小时内交易了73,000份合约，当天成交额接近19亿美元，共成交354,000份合约，其中看涨期权为289,000份，看跌期权为65,000份，看涨与看跌比率为4.4:1，跻身前20名最活跃的非指数期权之列。在其推出后的第二天，“大饼”价格也创下近95,000美元的新高。

IBIT期权采用美式行权方法，投资者可以在到期日之前的任何时间行使其权利，这为投资者提供了更大的灵活性，使他们能够根据市场情况及时调整投资策略。当IBIT期权被行权时，将以实际的iShares Bitcoin Trust份额进行交割，这种以实物结算的方式使得期权的价值与标的资产的实际价值紧密挂钩，减少了现金结算可能带来的价格波动和信用风险。

美国证券交易委员会（SEC）将IBIT期权的持仓上限设定为25,000份合约，这一限制相对保守，旨在降低市场操纵的风险，确保市场的公平和有序运行。同时，IBIT期权还需获得美国货币总稽核办公室（OCC）和商品期货交易委员会（CFTC）批准。

Galaxy Digital研究主管亚历克斯・索恩表示，随着IBIT期权的推出，“大饼”有望摆脱 “高波动性” 这一长期以来的高风险负面标签，逐步向传统大类资产的 “低波动性” 交易属性靠拢，进而吸引更多投资者参与投资“大饼”或者其他代币。